行业观点：预计后期小麦价格将高位平稳运行

预计后期小麦价格将高位平稳运行 进入9月份以来，受“双节”效应的影响，制粉企业小麦采购增加，加之市场流通粮源减少，主产区新麦收购价格不仅延续8月下旬以来的上涨行情，而且环比涨幅有所加大。但从当前小麦市场来看，主产区托市收购已进入尾声，而制粉企业的“双节”前补库也将很快告一段落，小麦价格也开始趋于稳定，预计后期小麦价格将在高位平稳运行。

预计短期内菜油仍将维持偏强运行 随着双节临近，菜油需求强劲，库存逐渐降低，预计短期内菜油仍将维持偏强，具体表现：一是国内新菜籽产量减少。有关数据显示，2017年全国菜籽产量预估为340万-350万吨，同比减少近10%。湖南、湖北作为中国油菜籽的主要产区，两地菜籽产量均出现不同程度的下降。其中，湖北地区产量为60万吨左右，同比减少20%；湖南地区产量约10万吨，同比减少17%。

二是港口菜籽菜油库存稳定。截至9月15日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至43.45万吨，较上周的39.4万吨增加4.05万吨，增幅10.28%，但较去年同期的42.75万吨减少1.64%；三是抛储压力逐渐释放。据不完全统计，目前储备油剩余125万吨甚至更少，国家将不再进行全面抛储，全部留给中储粮自行消化。因此，抛储油对盘面造成的压力正在逐步缓解。

油脂保持震荡 棕榈油谨慎追高 美豆近日震荡，USDA报告偏空，市场在短暂调整后美国需求强劲也将使得平衡表的期末库存和库消比增加幅度受限，美豆价格可能将保持弱势震荡直至季节性收割低点前。马盘下跌，九月包括后期产量预计恢复较快，9月1-15日马棕出口环比增20%，对印度及次大陆出口量有下滑，此轮马来上涨幅度已经较高，后期一旦产量恢复，不排除马盘出现一定幅度调整。

国内商品期货出现大幅下跌，马来的供需数据利多支撑棕油逆势上行，操作上建议暂时观望，待风险释放完全后可考虑介入基本面较强的菜油多单。另外棕油在持续上涨后基差走低，相对豆菜油价值上也处于相对高位，后期产量大概率恢复较快，套利上可考虑适时介入豆棕或菜棕价差。