郑棉价格在5月中冲高后进入了持续的调整期，尤其是美棉更是从87美分下跌到了67美分附近，进入7月后美棉已逐步企稳，但是郑棉在经历了一段时间的反弹后再次转头向下，一度跌至14600附近。棉花价格的反复与新年度棉花产量密切相关，但其对政策变化的反应也是极其敏锐的。
5月美国农业部产需报告预测新年度全球棉花植棉面积将有较大的增加使得全球棉花增产预期强烈，国际棉价在冲高后快速回落，但是相较于国外市场，由于国内棉花新年度依旧存在的产需缺口与进口配额限制政策导致国内市场尽管也出现了较长时间的调整，但是幅度相对较小。而随着时间的推移，目前市场也逐步消化了新年度全球棉花产量将大增的信息，反倒是慢慢突显出的不尽如人意的天气情况，对印度、美国等产棉大国的棉花产量造成了一定的影响，因此国际棉价也得到了较大程度的支撑。而对于国内市场，由于临近年度尾声，市场对供需偏紧的预期使得7月初的反弹更加明显，但是随后由于市场上出现的抛储延期传闻大幅打击了棉花价格，以至于棉价跌到了近半年的低位。
详细来看目前棉花市场上的供给情况，不难发现主要供给来源就是现货、国储棉以及进口棉，其中现货销售已临近尾声，进口棉由于配额的限制供应量有限，因此主要还是由国储棉来持续弥补市场的供应不足。目前距离新棉上市还有2个月左右时间，而原定的国储棉轮出截止时间为8月底，那么在新棉上市前市场上棉花供应是相对偏紧，表现出来的就是在7月底国储棉成交量比开始大幅提升，棉价也随之上涨。但是紧随着的就是市场出现国储棉轮出延期的传闻，造成了前一波的棉价下滑。尽管随后中储棉公布新增41万吨新疆棉公检量也对市场造成了一定的冲击，但是这也从侧面削弱了国储棉延期的概率。与去年不同的是，由于去年的抛储延期使得今年本身供给量就有所增加，加之以棉花产量与进口量的提升，使得本年度棉花供给基本充足，从3月开始一直保持平稳的国储棉轮出场面也间接显示了相较上年度本年度棉花供应相对宽松。此外，就目前的棉花工商业库存数据来看，虽然下降幅度明显，但是相比去年同期仍是有一定的增长，企业补库意愿一般，尤其是在下跌市场中。因此，在新增新疆棉公检量以补充市场棉花供给以及市场棉花供给基本充足的前提下，再进行国储棉延期的可能性被大幅削弱。
而在需求方面，现在正值7-8月份，下游纺织企业淡季，纱、布产销率都大幅低于三年平均水平，库存有所增加，下游需求给棉价带来了一定的压力，但是紧接着要到来的就是9-10月份，随着金九银十传统消费旺季的到来，预计下游需求将得到提升，再加上相对稳定的棉花供给，预计将对棉花价格的反弹形成相应的支撑。
因此，全球棉花产量增加与国内抛储延期传闻、新增新疆棉公检量造成了近期棉价的持续回落，但是随着利空消息的被逐渐消化，呈现在市场上的仍将是新年度供需缺口的存在与期末库存的继续下降，毋庸置疑，棉花价格的支撑是坚实的。加之以目前已临近新旧棉的接档期，随着下游需求的得好转，预期接下来棉花将开始震荡反弹的节奏。