尿素：折折腾腾，难见大落，仍有可期
2017年8月中旬尿素价格触底并逐渐开始反弹，彼时出厂报价在1430元/吨左右（以山东地区为例，下同），到了11月上旬涨势中止，出厂报价达到1780元/吨左右，近三个月时间涨幅约350元/吨；12月中、下旬尿素上涨达到高潮，约半月时间便从1750元/吨涨至2050元/吨，涨幅达300元/吨。时间推移到2018年的1月中旬，尿素出厂报价回落到了1900元/吨左右，大半个月跌落了150元/吨。
一方面，近日化肥涨价上了央视，发改委等12部委联合发通知要求肥企努力生产保证春季供应，还临时增加了国家淡储。一方面，从上面中肥网的数据可见，尿素价格正处在回落过程中，当前价格较上一轮涨势的起点水平仍有不小的空间。于是，很多人担心（或期盼）尿素价格是否会一路向西，一下回到解放前。对此，中肥网尿素分析师表示，这样的担心的确有一定道理，不过近日随着尿素价格的持续回落，部分下游工、农业客户似乎已有了抄底采购的意向，所以预计短期内整体尿素价格弱势为主，不太可能持续大落，甚至很快局部便会有反弹的可能。
下游之所以有抄底意向，主要是因为手中储备有限，而尿素行业开工率长期低迷是不争的事实，直到当下仍不足50%，远远没有供需平衡线，即使天然气等原料能保证供应，物流也能一直通畅，但留给尿素行业开工率的提高以及下游备货、铺货的时间也已经很紧张了。可以说尿素缺货在春季市场是大概率事件，即使刚性需求存在减弱可能，但至少是在春季市场的前期一定会如此，所以对于下游尤其是贸易商来说，找准这一轮跌价的“底儿”很重要。
只是需要提醒一点，尿素开工率恢复也是必然的，供需达到平衡的速度暂时还难以判断，所以即使找对了“底儿”，但拿多拿少也是需要仔细掂量一番的，抗风险能力弱者不妨少拿一些。
钾肥：氯化钾稳中继续向上，硫酸钾稳中担心向下
中肥网数据显示，与2107年11月底相比，当前国产氯化钾报价上调了200元/吨，边贸白钾价格上涨了近200元/吨，港口钾上涨了50-100元/吨；硫酸钾方面，罗钾报价上调了100元/吨，曼海姆主流报价上调了50元/吨。
虽然报价仍有上涨，但其实自12月份以来钾肥行情便渐渐转淡，表面的光鲜下实则需求不旺、成交有限。进入2018年以来，氯化钾、硫酸钾二者的走势逐渐分化，且与以往不同的是，这一次是氯化钾坚挺而硫酸钾走弱。之所以如此，主要的原因在于供应能力不同。
氯化钾2017年的进口量虽不少，预期要达到760万吨左右，但是目前的港存仅195万吨左右，同比少20万吨；即使有消息说后期到船量会增大，但是至少暂时来看也构不成绝对压力，我们可以举个例子，现在营口港到船预报为20万吨左右，去年同期则要达到30万吨左右。边贸方面进口量大减，近日到货增多也只是前两月货源发运慢导致，而且增多后的量与往年同期相比也并不算很多。青海国产钾的状态是，小厂大多都已停产，大厂月底前后开工率将降到极低值，而总体来看库存量与往年相比减幅巨大。
相比之下，青海地区的厂家也逐渐进入停产状态，罗钾2018年的订单已提前销售了近4成，且表示今年的检修期将延长一个月，所以水盐体系硫酸钾方面暂时没有多少可担忧；但是，曼海姆硫酸钾开工率虽然仍只有60-65%，库存却逐渐在增加，压力渐渐增大。由于一个本月以来需求不旺，厂家前期订单陆续执行完毕，目前大部分厂家库存暂时还是在千吨以内，但是部分厂家库存达到3-5千吨左右，个别还要更多，而且距离春季市场启动仍有一个多月的时间，若销售仍不能好转，那么库存压力还会继续增大，而现在已经要盖过了成本方面的支撑。
细心的业内应该会发现，其实上面氯化钾的利好也隐藏着利空，硫酸钾的利空中也能找出一点利好支撑，所以归根结底，对于钾肥市场而言目前最重要的是未来需求或将有限，也就是说，钾肥价格再涨空间可能已不大。若春季市场如期启动，状态良好，那么氯化钾高价实现、硫酸钾缓过劲来，这都有可能，但是若启动延期或不理想，那么氯化钾将陷入对峙，硫酸钾或许就要从明稳暗降转为下行。现在来看，因为基层缺货，而时间较紧张，所以春季市场一直到夏季很可能会呈现先紧后松的局面，对于钾肥厂商而言，务必要利用好春季市场的前期。
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