最近一年的数据表明，中国经济PPI高位上涨并没有助推CPI的回升，原因当然有许多方面，其中之一无疑是猪肉价格持续下行导致食品价格涨幅低迷。而本轮猪肉价格波动与历史规律却有明显不同，其背后的原因是什么?未来的猪肉价格是涨是跌?这些问题都值得深入分析与探讨。
不一样的猪周期：
生猪存栏量和猪价的背离
我国猪肉价格波动有大周期和季节性小周期之分。在大周期影响下，生猪养殖户根据猪肉价格信号和未来预期决定存栏量，大量的散户养殖由于信息不对称和“羊群效应”，加上养殖决策到出栏存在一定时滞，猪价和存栏量始终出现周期性波动。
以2010年-2014年传统“猪周期”为例：2008年后，猪价经历了两年左右的下跌，养殖户去产能导致生猪存栏量于2010年5月处于历史低位，猪价在2010年7月开始企稳回升。
事实上，任何价格的波动，都是供求关系的结果，猪价波动也不例外。2016年5月份以来，生猪存栏量屡创新低，按照历史规律，猪肉价格应该继续攀高，然而，实际的情况则是，猪价掉头向下持续走低，并创下近年来新低
出现这种背离现象可作如下解释：前文所述的生猪存栏量与猪价波动的相关性，实际上中间还有一个环节，即生猪存栏量直接决定了猪肉的产量。在猪肉需求始终相对平稳的大环境下，猪价的波动实际上由国内猪肉的产量和猪肉的进口量共同决定。
今年上半年，全国猪肉进口量为66.2万吨，国内产量为2493万吨，进口量占猪肉供应量比重为2.6%。可见，猪肉价格主要由国内生猪产量主导。事实上，猪肉的价格与猪肉的产量始终存在明显的负相关关系。特别是去年下半年以来，在生猪存栏量屡创新低情况下，猪肉产量增速持续回升，今年上半年甚至实现了0.8%的正增长。
由此可见，生猪存栏量作为猪价预警指标的失效，根源在于生猪存栏量与猪肉产量的变化出现了背离。自2011年以来，我国生猪存栏量与猪肉产量持续下降，走出了同步的趋势，但是2017年以来，生猪存栏量继续下行，但猪肉产量增速却逆势上涨。