基差修复，1-5价差持续扩大，郑糖反弹空间受限

　　国外方面：ICE原糖期货周五收盘上涨，本周则为连续第二周走高。ICE 3月原糖期货收涨0.08美分或0.56%，报每磅14.36美分。有交易商表示，市场仍然缺乏明确的整体趋势，而供应充裕限制涨幅。伦敦12月白糖期货收跌0.80美元或0.21%，报每吨374.80美元。

　　国内方面：上周郑糖触底反弹，SR1801合约从最低6029反弹接近6300。南宁现货-郑糖主力合约基差也从576修复至295。而郑糖1-5价差持续扩大至300附近。前期过高的基差使得期货价格难以持续下跌，但目前已经开始修复。另一方面1-5价差则持续扩大，对SR1801合约造成了很大的压力。随着郑糖的反弹，国庆中秋过节前，现货-期货基差支撑期货价格，1-5价差打压期货价格，二者相持的格局被打破，目前形势重新变得对多头不利。上周五在盘面上涨的情况下，部分广西集团开始下调现货报价。

　　观点及策略：持续反弹的强力驱动因素暂时未能看到，因此中长线上保持观望。预计本交易日SR1801合约运行空间是6220-6310。