周五对于原糖来说，各种利好的叠加致期价反弹并向上突破14.42重要短期压力后，进而引发止损、止盈盘涌出催生期价大幅反抽。利好之一：据CFTC公布的截止到10月24日当周，投机客减持原糖期货和期权净空头头寸2093手至110112手，虽然减持幅度小，但对于近期原糖总持仓仍在小幅持续增加的情况下，净空减持也就意味着更多的是净多增持；利好之二：是雷亚尔走弱后回抽颈线，表现出暂时的强势，这也在一定程度上支撑着原糖走强，但须注意的是，如果后市雷亚尔持续走弱则将拖累原糖的反弹；利好之三：巴西中南部本榨季接近尾声，其产量压力得以释放，而北半球进入新榨季初期产量不及预期，KINGSMAN对全球糖市最新的供需预估上周末也进行了调整，其将全球过剩预估下调了35万吨，预估下调的主要原因是巴西中南部四季度长了较预期减少47.7万吨。KINGSMAN在9月份印度糖会上曾将5月份的全球过剩量由313.8万吨上调到485万吨，其后不断下调预估至387万吨，这次下调后为352万吨。
原糖指数近期曾受制于14.42短期压力以及约被压制到14.65一线的震荡收敛上沿15.46-15.05的连线延伸位置，近期原糖指数已四次触及震荡收敛区域的下沿支撑，这一震荡收敛走势已逼近收敛顶点，而周五的反抽将上沿击穿但并未能站于其上，短期内表现的强势有可能将震荡收敛改变为底部抬升的上行通道，但总体而言仍是弱势形态，其上15.05及15.46的局部顶部仍将呈现出一定的压力。
国内现货保持稳定，南宁现货报价周五报6450-6470元/吨。近期广西推迟开榨由传闻变为事实，而北方区域甜菜糖主要以生产比较收益更好的绵白糖为主，因此对郑糖1801来说就充满了变数，供应及仓单压力的后移，一方面加速修复基差，近期南宁现货报价由6600回落至6450（最低曾达到6400），而郑糖1801由低点6029反弹至6400之上，基差完美修复；另一方面，1-5价差不断扩大，在超越400点后已逼近历史极值，经过上周调整后1-5价差重新扩大，有继续冲击并刷新历史极值的可能。
从形态而言，本轮多头于6160之上开始增仓并控制盘面主动权后，经数日调整，上周连收五阳并将期价推升至6390-6404前期重要压力之上，有继续冲击前期反弹高点6494的可能，而如1801仓单果如预期般无法对盘面形成压力的话，甚至可能出现期价升水现货的可能。
操作建议：1、继续跟踪1-5价差，将离场位置上移至330，1-5价差接近或达到历史极值后可主动部分解消套利，兑现盈利，剩余继续持有跟踪；2、对投机而言，可将前期跟踪的6330、6290调整为6355、6290，在这些位置之上只要不出现明显的持续性减仓，仍可继续跟踪多头形态的演化。
