原糖指数周四晚跌穿连续三个交易日的低点14.63后并未出现杀跌迹象，而是进行横向调整，杀跌动能不足也可以说明在原糖指数展开反弹走势之后，做空的多是以布空为主，这比较符合保值盘分批介入的特点。经过数小时横向调整，几无多头反抗，之后出现尝试性下探后放量回落，低点几触及前期我们强调的震荡收敛区域的强弱分界线14.21，随后再度企稳走横，但收盘仍未能重新站上14.42之上，上周五的反弹即由上破该短期压力开启的。
同时我们也观察到，原糖指数向下跌落呈现出的是成交放量但持仓几无变化，这基本可以解释为换手行为较多、短线操作较多造成的，形态上看，期价重回前期震荡收敛的上沿之下并跌回14.42之下，而14.42既是前期重要的短期压力位置，又是近期低点13.97与反弹高点14.88的中线位置，如再出现增仓连续下破14.21以及近四个来四个低点连线的支撑，则可能开启一轮新的试低、探底走势。
国内现货价格继续保持稳定，南宁现货价格仍报6430-6450。南宁糖会将之前的国内糖产量预估有所下修，各地糖协对产量的预估汇总竟不足1000万吨，广西预估新榨季560-580万吨的产量远不及预期，糖协贾理事长的总结给出的是1020万吨，这些预估数字对市场而言其实意义已经不大了，市场参与者基本也心里有数。值得一提的是，海关总署缉私局也参会并发言，其表示将食糖作为重点商品进行打私，在国内产量、进口量大致明确的情况下，本榨季对国内食糖市场供求影响最大的就是非正常贸易进口这一块儿。
糖会释放的利好并未成为多头发起冲击的信号，反倒成为多头离场的号角，当然利用利好出货也是常用的交易手段之一。郑糖1801减仓下行，其下跌的主要动能就是减仓，同时远期1805则增仓向稳，这也导致了1-5之前的价差快速收窄，造成这样的原因，最大的可能便是在之前价差接近极值时近月平多移仓远月，形成多头主动性移仓，本周初中粮席位这一动作较为明显，而周四的1801减仓出现在国海席位，其并未向后移仓，如果是单纯的撤离，则有可能造成多头阵营的变化，市场节奏也可能随之改变。
从形态上看，6355失而复得又得而复失，近期1801减仓加速缺失上行动能，但尚缺乏明显的主动性空头杀跌，前期我们跟踪的空头主力保值位置大致在6250-6300一带，本轮涨势也是向上突破6230-6250之后开始加速的，多头前期操作极为成功并于高位完成了仓位调整，但是其后便主动放弃进攻，比较费解，后市跟踪分析吧。
操作建议：1、前期趋势性多单、1-5套利单都离场后，我们建议观望为主，1-5价差快速收窄，一方面是我们上面分析的原因，另一方面1801也几与现货持平，基差、月间差都得到了修复；2、6355之下进入高位震荡的弱势区域，但如只是减仓下行不建议参与，无杀跌动能且盘面较轻，多跟踪观察。如盘中出现大举增仓，无论涨跌均可日内短线参与，暂不可恋战。