上周纽约原糖向上突破震荡区间的势头十分短暂，主要受到空头回补的提振，并且难以抵挡预期中的生产商定价来带的压力。但生产商不会在价格下跌时套保，价格大概率将继续震荡，除非投机商决定重新做空，或者承压于宏观面因素，要知道，最近两周巴西雷亚尔兑美元汇率持续高于3.2甚至接近3.3，触及7月初最低水平。
雷亚尔走疲导致乙醇折算价跌破16美分/磅，雷亚尔进一步下跌或导致乙醇折算价跌至与糖价相同水平甚至低于糖价。目前巴西中南部下一榨季的产量备受关注，现在对于巴西生产商来说制定生产计划以及确定糖醇比并不那么容易。这种不确定性也反映在了下榨季产量的定价程度上，预计下榨季的产量中仅20-25%被定价，是最近7年同期的最低水平。
从远期曲线上看，18年4月开始糖价将高于乙醇价格，这其中也考虑到了雷亚尔贬值的影响因素——尤其是到巴西中南部开始新榨季压榨之时。明年巴西将举行总统大选，或许将有更多的政治丑闻浮出水面，给雷亚尔带来下行压力。不过，另一方面，巴西国有石油公司实行按日调整油价的政策利多汽油和能源价格，可能抬升乙醇折算价。
巴西中南部原糖FOB价格与含水乙醇价格远期曲线图