受印度可能继续调增本榨季产量预估至2920万吨的影响，原糖指数周二暴跌并恰触及去年低点12.96，但我们观察到原糖指数的下跌并未伴有实质性增仓，这种情况下其向下继续扩展空间的动能比较有限。因此周三原糖开盘后，仅轻微下破12.96便发起了绝地反击，至收盘几乎全部收回前日失地。
技术上看，原糖指数在15.46以下弱势震荡7、8个月，其间投机资金每每增仓杀跌均无功而返，数次反弹均是以空头回补为主，我们之前也曾分析过投机资金几成反向指标。总体来看，一季度原糖利空仍多，但如不出现持续增仓破位，其下行空间也较为有限。
国内现货市场稳中有升，南宁现货中间商节后开始报价6010-6200，柳州中间商报价5930-6020，云南昆明现货报价5780。今年以来，进口萎缩以及严打走私支撑国内糖价，因此国内期市也在一月交割月后进入窄幅弱势整理走势。周三郑糖805开盘仅下行三分钟便稳于5735之上，之后缓慢反弹但受制于5765-5770的压力至收盘。夜盘在原糖绝地反击的带动下向上突然上述压力，并重新站上5765-5770之上。
盘面形态郑糖805明显强于外盘，但在5830之下继续维持弱势震荡。之前我们之所以谨慎看空、不主张杀跌，就是因为以目前盘面已有持仓和近期振幅来看，一旦有新空入市，仅现有空头的减仓盘也够其承受的。
操作建议：继续维持5830之下谨慎看空观点不变，盘中低点往往是减空良机。目前国内基本面好于外盘，只是尚缺乏炒作题材，整体判断为，一季度还是以探底为主，弱势为主，注意盘中可能出现的转机，目前时机尚不成熟。